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双林股份高价接盘大股东资产

2017-10-16 23:45

本刊记者 杜鹏/文

9月19日,双林股份(300100.SZ)发布重组草案,上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买双林集团、宁海吉盛、上海华普、宁海金石所持有的双林投资合计100%股权。双林集团是上市公司的控股股东,因此此次交易构成关联交易。

本次交易对价合计为23亿元,其中以现金方式支付6.78亿元,剩余部分16.22亿元以发行股份方式支付,发行价格为25.13元/股,发行数量共计6456万股。与此同时,上市公司还拟向不超过5名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过7.39亿元,用于标的公司年产36万台后驱自动变速器建设项目和支付本次交易的部分现金对价。

双林投资主营业务为研发、生产和销售乘用车6AT自动变速器,其资产及业务原为吉利集团控制和运营,2014年末上市公司大股东从吉利集团手中接盘上述资产,时隔两年多之后将其注入上市公司,《证券市场周刊》记者注意到,上述资产注入上市公司的价格要远远高于大股东的接盘价格,大股东倒手之间获取暴利,成为此次交易最大受益人,而二级市场股东却成为买单人。

从估值角度来看,上市公司此次收购的价格也绝谈不上便宜,虽然交易对手对未来几年给出了较高的业绩承诺,但是从下游汽车整车特性及新开拓客户配套车型惨淡的销量来看,业绩承诺能否达标面临较大不确定性。此外,标的资产的盈利能力也存在蹊跷之处。

大股东倒手获暴利

双林投资是双林集团于2014年设立的投资平台,旗下有三家全资子公司,分别是DSI、山东帝胜、湖南吉盛。其中,双林投资直接持有DSI、山东帝胜100%股权,双林投资和DSI分别持有湖南吉盛50%股权。

上述三家子公司均是双林投资收购而来。吉利汽车为了专注于整车业务,2014年7月先行将DSI变速器项目出售给吉利集团及其关联方,后者作为过渡方随后将项目出售给双林投资。

重组草案显示,2014年12月,双林投资以4757万美元收购Proper Glory Holding Inc持有的DSI公司90%股权,另外以2460万美元购买Proper Glory Holding Inc向DSI提供的股东贷款之债权;双林投资以6840万元收购浙江吉利持有的湖南吉盛40%股权,以3713万元收购浙江吉利持有的山东吉利(山东帝胜前身)100%股权,同时承担山东吉利债务9287万元。

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